起首：华尔街见闻

　　发现老本措置公司Robert Citrone发出教会，由于市集对好意思联储降息的预期与经济执行严重脱节，加上交易摩擦再起，标普500指数短期内或将濒临回调。干系词，他同期预测，受国内投资和浮滥提振，好意思国经济将在来岁迎来“茂密”，而确切的投资机遇可能正在地球的另一端——拉丁好意思洲暴露。

　　客岁好意思国对冲基金事迹的冠军，发现老本措置公司（Discovery Capital Management）合计好意思联储本年绝弗成能降息，同期好意思股濒临短期回调的风险。

　　7月1日，发现老本措置公司的首创东说念主兼投资组合司理Robert Citrone在媒体节目上发出教会，由于市集对好意思联储降息的预期与经济执行严重脱节，加上交易摩擦再起，标普500指数短期内或将濒临回调。干系词，他同期预测，受国内投资和浮滥提振，好意思国经济将在来岁迎来“茂密”，而确切的投资机遇可能正在地球的另一端——拉丁好意思洲暴露。

　　Citrone明确显露，市集盛大预期的年内两次降息“相称危急”，他合计好意思联储本年“绝无可能”降息。他指出，中枢通胀数据依然紧闭，展望将从现在的2.8%攀升至年底的3.5%，这将使任何降息的原理齐站不住脚。

　　这一判断与市集主流不雅点造成较着对比，也组成了他看空好意思股短期远景的中枢逻辑。Citrone合计，这种预期的错位，访佛与欧洲、日本等经济体之间“艰难”的交易谈判，将给市集带来涟漪。他将其比作一个“迷你的四月”，示意市集将重现此前的波动。

　　尽管短期意见严慎，Citrone却对好意思国经济的始终远景极为乐不雅。他合计刻下的经济放缓仅仅战术不笃定性导致的“假象”，并展望来岁好意思国将迎来一场由制造业回流和浮滥刺激战术共同驱动的“茂密”。与此同期，他指出，好意思元财富的诱骗力正在相对下跌，促使全球老本将视力投向更具性价比的国际市集。

　　市集降息预期过高，好意思联储进退迍邅

　　Citrone合计，刻下市集最大的风险点在于对货币战术的演叨解读。他显露：

市集正在消化最初两次的降息，而我合计年内不会有任何降息。

　　他讲明称，赈济其“零降息”判断的要害在于通胀的粘性。Citrone指出，改过冠疫情以来，好意思国向经济体系中注入的2.5万亿好意思元尚未完竣收回，这导致通胀居高不下。

　　发现老本措置公司的数据夸耀，中枢通胀率到年底将达到3.5%。在此布景下，他合计好意思联储主席鲍威尔坚抓现存阶梯是正确的，并但愿特朗普能罢手公开品评好意思联储的疏淡性。

　　关于市集依然驱动预期来岁四五月将因东说念主事变动而降息的意见，Citrone直言“相称危急”，并强调好意思联储需要独飞快履行其责任。

　　短期交易摩擦添扰，始终看好好意思国“茂密”

　　除了货币战术预期差，交易问题是Citrone追思的另一个短期扰动要素。

　　Citrone将刻下的关税问题描写为“辣手”和“繁杂”，尽管他支抓通过坚韧态度争取平正交易，但也承认流程不会“一帆风顺”。他展望这些交易谈判将抓续给市集带来不笃定性。

　　干系词，从更长久的角度看，Citrone合计这些坚韧的交易战术正在催生积极的结构性变化。

　　他不雅察到，由于关税影响，已有公司驱动将出产线迁回好意思国或扩大在好意思产能。他征引与工业园措置者的换取称，他们的时局已完竣租罄。

　　此外，他展望一项蹙迫的“大漂亮”税收法案将极地面刺激低收入群体的浮滥。该法案将为退休东说念主员提供税收返还，并对小费和加班收入免税。

　　Citrone补充说念，这些退税将于来岁三四月到账，一朝众人意志到这点，浮滥支拨就将启动。投资和浮滥的双重驱动，让他服气“来岁这个国度将迎来一场茂密”。

　　好意思元财富诱骗力下跌，拉好意思成新价值凹地

　　在Citrone看来，全球老本的流向正在发生奥妙变化。

　　他合计，好意思元本年迄今11%的跌幅，并非源于市集对降息的预期，而是因为国际投资者抓有过多好意思元财富后驱动进行对冲，同期好意思国投资者也驱动将视力投向国际。

　　他用一个纯果然例子来阐述价值的错位：英伟达股价一日的市值波动，绝顶于系数这个词墨西哥股市市值的两倍。他强调：

好意思国之外有如斯多的契机，我合计投资者会去收拢它们。

　　Citrone尤其看好拉丁好意思洲。相较于好意思国财富，拉好意思市集的估值显得极为便宜，正成为新的价值凹地。他强调，投资新兴市集国度如同投资一家公司，“措置层是要害”，而国度的“措置层”即其战术制定者。

　　阿根廷是他的最好案例。该国资格了从“最晦气的左翼社会办法战术”到“经济战术金本位”的庞大漂泊。这一根人性的战术转向，带来了财富价钱的“大限制重估”：股市高潮了4400%，债券价钱翻了一番。

　　他展望，类似的故事可能在拉好意思其他国度献技。将来15个月内，秘鲁、哥伦比亚、智利和巴西齐将举行蹙迫选举，他展望这些国度的左翼政府很可能被中右翼政府取代。

　　不外，他对巴西抓严慎作风，因为现任总统卢拉仍有契机得胜，并可能在此时分履行盛大“民粹办法战术”。

　　因此，他的策略是在巴西市集回调时再增多头寸，而在阿根廷、秘鲁等国则早已布局。

　　风险领导及免责条件

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资提议，也未磋商到个别用户颠倒的投资打算、财务景色或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否合适其特定景色。据此投资，职守自夸。

职守裁剪：于健 SF069